作为全球最大的跨国石油公司巨头之一，英国石油公司（BP）一直致力于探索兼顾追求股东利益最大化和为能源消费者提供安全与有保障的能源供应的有效途径。BP公司的长期发展目标是将公司建设成为一个世界级的能源供应者，和一个负责任的企业和雇主。

2010年BP公司墨西哥湾漏油事件发生之后，公司发展遭遇严重冲击，业绩大幅下滑。在此形势下，BP公司及时调整了发展策略，果断终止了过去激进扩张的发展模式，取得了较好效果。

从实际表现看，发展模式调整为公司发展带来了生机，公司的经营业绩也一度得到有效改善。然而，由于墨西哥湾漏油事件影响效应的延续，BP在发展过程中业绩依然有一定的反复，特别是在2013年和2014年。当前经济萧条，能源市场需求疲软，BP公司的发展面临着挑战。

1、BP公司2014年经营业绩

2013年，由于率先执行压缩投资与资产剥离战略，BP公司业绩曾一度飙升，盈利水平反超道达尔、壳牌、雪佛龙等公司，仅次于埃克森美孚。正当人们对BP公司的发展充满期待时，2014年公司年报显示业绩出现了反复，再次下滑，而且是大幅度下滑。

1.1营业收入基本稳定，但利润大幅下跌

2014年BP公司的营业收入为3587亿美元，较2013年减少375亿美元，下降幅度为9.4%。2014年BP公司的税后利润仅为40亿美元，而2013年为238亿美元，2014年的净利润仅相当于2013年的16.8%，大幅下降。其中归股东所有的利润金额37.8亿美元，而2013年这项指标为235亿美元。

BP公司2014年的年报显示，2014年公司的重置成本利润较2013年也有较大差距，但公司潜在的重置成本利润则和2013年接近，达到121.4亿美元。这里的重置成本利润是指以现在时点的成本为基础计算的利润。

从重置成本利润的构成看，2014年BP公司的利润依然主要来自上游油气业务，这一点与2013年和2012年的表现并无过多差异（图1）。来自下游业务和俄罗斯的油气业务也有一部分利润，但所占比例较小。

虽然BP公司净利润规模在下降，经营形势也比较低迷，但公司对股东的股票分红始终很重视。2014年，在经营压力较大的情况下，BP在英国和美国的股票分红均保持了增长，只不过增幅较小而已。

2014年BP在英国的股票分红达每股23.85便士，在美国的存托股票分红为每ADS2.34美元，分别较2013年增长了每股0.45便士和每股15美分。2010年墨西哥湾漏油事件发生之后，BP公司的股票分红也一度降至历史最低，之后逐年实现了止跌和增长，特别是在2011年实现了较大程度的跨越。

1.2储产量指标、炼化指标均下降，但业务结构基本稳定

由于受市场需求增速下降以及油价低位等多重因素影响，BP公司近几年一直在压缩投资，剥离了不少资产，这些举措很大程度上导致公司这几年的油气产量下降。

2014年公司原油产量为1007×103bbl/d，较2013年的1083×103bbl/d略有下降；天然气产量为6016×106ft3/d，较2013年下降了243×106ft3/d。2014年BP油气产量（含子公司和参股公司较2013年下降2.4%，继续延续油气产量下降态势。

油气产量下降幅度不算很大，但是公司的储量指标则有些危险，值得警惕。2014年BP公司的储采比仅为63%，这一水平比公司在漏油事件发生两年之后的2012年还要低很多，是2010年以来5年当中的最低水平。

上游产量下降的同时，BP公司的下游炼化产量也出现相似程度的下降。2014年BP的下游炼油量为1721×103bbl/d，较2013年的1791×103bbl/d略有下降，但是较之2012年的2354×103bbl/d而言，BP公司在2013年和2014年的降幅可谓不小。

由于2013年和2014年下游炼油量下降幅度与上游原油产量下降幅度类似，因此从原油生产和炼油一体化角度评价，两年度内BP的上下游结构总体比较稳定（图5）。BP公司的上下游结构变化自本世纪初以来大体经历了两次大的波动。一次是在新旧世纪交替之际，这一时期由于油价比较低迷，BP公司发起了系列并购，先后并购了阿科和阿莫科，使得上游规模迅速扩大。

2003年BP公司与俄罗斯AAR财团共同成立了TNK-BP公司，公司上游油气资产规模再一次提升，原油自给率短期内飙升至100%以上，之后便一直相对平稳运行直至2010年。BP公司上下游比例，以原油自给率计，在5家大型跨国石油公司中是最高的，其他几家公司的这一比例基本维持在60%～70%，埃克森美孚最低，大约为40%～50%。

上下游结构保持稳定的同时，其他产量结构性指标如油气产量比也保持相对稳定。公司油气产量比（原油产量与天然气产量同当量单位之比）自2003年以来一直稳定维持在1.6~1.8的区间，2014年继续保持这一水平。

就油气产量地区分布看，公司本土（以英国计）油气产量占总产量比例一直保持下降，从本世纪初一直延续至今，也就是说海外业务一直在保持相对扩张（图7）。总体看来，2014年BP公司经营业绩受各种公司内外因素影响下降幅度大，但公司的生产结构并未发生太大变化。

2、业绩变化的原因

2014年BP公司业绩的变化，既有来自宏观环境方面的影响，也有来自自身因素的影响，需要系统考虑，客观分析。

2.1全球经济形势低迷的影响

经济形势连续低迷造成了石油石化产品市场需求不振，增速下降，对包括BP在内的所有跨国石油公司都有负面影响。发达国家经济复苏鲜有起色，OECD国家中仅有美国和英国表现较好，非OECD国家经济增速大面积下降，特别是中国等国家推行经济结构调整，开始重视发展质量，遏制了粗放式增长，造成了能源消费结构变化和消费总量下降。

2013年，全球原油消费增量为1.4×106bbl/d，增长1.4%，而产量增速为0.6%，供应增速低于需求增速，基本面因素至少能够在很大程度上决定油价的高位运行。但是到2014年，供需格局发生了变化，油气供应增速开始大于消费增速。

2.2公司依然未走出墨西哥湾漏油事件的阴影

墨西哥湾漏油事件之后，BP公司采取了“十点计划”等一系列措施予以应对，收到了一定的效果，特别是在2013年取得了业绩的重要突破。可能受如此良好的业绩鼓舞，BP公司在其2013年的经营年报中曾认为公司已经摆脱漏油事件的影响。

但2014年的表现事与愿违，现在看来，这一结论似乎下得太早。据保守估计，漏油事件发生后BP因事故支付的各类赔偿费用预计在435亿美元，这个费用接近于公司2013年利润的2倍。可以说，BP公司近几年的业务不稳定主要是受漏油事件影响。

3、实施“十点发展计划”应对策略

BP公司在墨西哥湾漏油事件之后对公司的发展和管理模式进行了系统调整和改革，实施了具有短期战略调整性质的公司发展规划纲领性文件“十点计划”。该项计划就短期内公司的各项生产管理目标进行了安排，目的在于重新树立BP公司的自信及形象，尽快走出漏油事故给公司带来的阴影，执行期是2011—2014年，具体内容如下：

保持对安全生产的持续关注。

提出到2014年安全生产事故数量以及主要油气及有毒有害物质泄露事故数量要较2011年下降62%和21%。但是如前所述，BP公司在2014年的安全生产及油气泄露控制方面有所退步，2014年的工伤事故数量比2013年多出8起，油气泄露事故数量比2013年多出25起。

充分发挥公司的优势和特长。

2011年以来公司继续发挥在油气勘探技术领域方面的特长和优势，对15.8×104km2的地区进行了勘探评价，钻探了44口勘探井，其中2014年18口，共取得了13个油气发现。

聚焦核心业务，不断发展壮大。

计划执行期间BP公司对深水油气资产、天然气产业链、大型油气田及下游业务进行大力度资产重组，一切围绕创造价值核心，聚焦核心资产，对近50%的上游设施和管道进行了剥离转让，同时转让了将近1/3的生产井，保留了公司现有具发展潜力的90%的证实储量和生产能力。

力求管理程序的简洁、高效和标准化。

这一点主要针对上游业务。公司在全球范围内推行标准化管理制度，建立了富有活力和高效率的组织机构负责处理与公司有关的油气钻探业务，管理和推进公司主要工程项目的进展。

更加注重经济效益及价值透明化。

这一点主要针对下游业务。公司建立了强大的下游产业，向消费者提供车用和民用燃料、石化产品和润滑油等终端产品，同时将来自俄罗斯石油的部分业务作为单独板块管理，定期对业绩进行发布，透明化管理。

更有效率地进行资产组合和优化。

越是在低油价时期石油公司对管理就愈加重视，管理本身就是生产力。对BP公司而言，资产组合优化管理的核心是资产交易，低油价时期资产剥离占主流。过去10多年，作为油气并购的先锋，通过并购实现了公司规模的跨越式发展，一举成为国际知名大型石油公司。规模的扩大给BP公司带来了一定的收益，但若和其他公司进行横向对比，BP公司的业绩一直处于下风。

尽管有庞大的上游业务，有高油价的支撑，但BP在同其他公司的竞争中并没有表现出多少优势，业绩反而处于下风，这一现象值得深思和研究。由于执行的是相对激进的扩张战略，BP的发展过程中时不时表现出一些问题，比如扩张带来的成本压力，可以称其为扩张后遗症。

为了保持必要的利润，BP只有压缩成本，而成本的过度压缩导致一些重大事故发生。墨西哥湾漏油事件发生后，华尔街日报就曾发文认为该事故是由于BP公司过分压缩成本导致必要的安全生产投资缺失所致，这个分析有一定的道理。

事故后为了尽快扭转不利经营局面，BP开始对过去的发展战略进行反省和纠错，且有实质性作为。最近几年BP公司几乎没有什么大的并购交易，主打资产剥离，并拉开新的资产优化管理组合序幕，发展更为理性。

提出了上游项目单位现金利润率较2011年翻番的发展计划。

计划期内BP公司启动了15项主要大型油气项目，其中13项位于潜在利润率较高的安哥拉、阿塞拜疆、墨西哥湾以及北海地区，公司的计划是2014—2023年15项油气项目在100美元/bbl油价下的单位现金利润率较2011年翻番。

公司的效益翻番计划建立在油价100美元/bbl基础上。从目前形势看，油价低位运行下去的可能性还是比较大的。若油价低位运行，势必对BP这一计划的实施带来不利影响。2008年经济危机爆发后，全球经济至今还没有完全摆脱危机的负面影响，经济复苏前景还不是非常明朗，油气需求增速下滑。

与此同时，欧佩克等主要产油国的不减产以及美国页岩油产量的稳定增长，进一步巩固了全球油气供应充裕的心理预期，导致低油价现象延续下去。总的来说，BP公司的这一发展计划实现难度大，有一定风险。

2014年经营现金流较2011年高出50%。

提出在98.95美元/bbl油价、4.43美元/MBtu（百万英热单位）天然气价格前提下，公司2014年的经营现金流超过2011年水平的50%。尽管有2014年下半年油价一路狂跌的影响，但公司年度经营现金流表现还是比较好的。2014年经营现金流328亿美元，较2011年超出106亿美元，增幅在50%左右（图8）。

增量现金流一般用于再投资，一半用于分红。

增量现金流一般用于再投资和股利发放等其他用途。2014年尽管经营状况不尽理想，BP公司依然高度重视公司的红利发放，公司2014年分红支出自2011年以来增长了39%，2014年还宣布了一项股份回购计划，2013年3月份以来BP公司共注资103亿美元用于股票回购。

高度重视资产结构优化，提升资产质量。

BP公司将自己的资产负债率水平目标定格在10%～20%，以避免负债率过高带来的风险。2011年由于受事故影响公司的资产负债率较以往有所提升，达到了20.4%，超出了确定的控制区间，于是公司采取了一定的措施进行调整，包括压缩投资、控制借贷、资产转让等，公司现金流得到保障，且实现了负债率的下降，2014年公司的负债率为16.7%。

4、2015年BP公司发展态势

4.1战略指导思想总体稳定

分析公司2015年的发展前景及发展模式，有必要将其放置在BP公司发展中长期战略的大框架中来考虑。从发展轨迹看，某一年度的发展只是公司发展的一个节点和部分，部分要受全局控制和约束，2015年自然也不例外。

BP公司的发展目标是成为专注于油气，既要规模更要效益的石油公司，这一发展目标提的比较理性，是在深刻反省的基础上提出的。这个发展目标的实现要受到以下几方面因素的约束，也可以将这些约束条件理解为指导思想。

一是确保生产经营的安全可靠与协调，帮助公司成为有运行效率及安全运行的典范，执行有竞争力的工程项目，按期完成，不超预算，严格遵循投资规律，合理分配投资，确保公司现金流的有效增长；

二是重视资产组合和优化，对能充分发挥公司技术和管理优势，体现公司竞争力的地区和项目给予重点关注和推进，继续提升在勘探界的地位，优化管网资源，对深水区域的高价值油气资产及大油田继续给予关注，优化天然气产业链，对下游资产设备技术进行升级改造，争取获得更多的下游现金流，一切以经济价值为核心，而不是以规模为核心，经济效益重要程度高于资产规模；

三是发展自己的核心技术与关键技术，围绕优先发展业务和资产优化组合需要，发展特色技术与核心技术，贯穿上下游一体化各个领域，同时保持与政府、公众组织的密切关系，为公司营造良好的发展软硬环境。

4.2积极迎接挑战，强化经济效益核心

对于2015年的发展环境，BP公司高层认为将极具挑战性，主要表现为油价的低位运行使公司运行的环境与2014年有较大不同。在此环境下，BP公司将继续对投资予以严格约束，对发展机会的可行性进行认真分析，严格控制投资和资产负债率，同时大力推广和运用公司的地震成像、生产优化、船运及EOR技术等特色技术和关键技术等，继续依靠技术推广和应用提升效率，抵消低油价对公司经营带来的负面冲击。

2015年BP公司墨西哥湾漏油事件处理还将延续下去。目前对于法院的一些判赔方案，公司并不完全认同并准备进行相应的上诉。为了更好地处理好漏油事故，BP公司还门成立了墨西哥湾漏油事件管理委员会。该委员会成立于2010年7月，主要负责管理与墨西哥湾漏油事件有关的各项诉讼以及与各个社会公众团体的沟通等业务。

就目前的发展态势看，BP公司能否在今后几年摆脱阴影，走出漩涡很大程度上取决于公司对墨西哥湾漏油事故的处理效率。

4.3公司业务结构将继续保持稳定，不会有大调整

如前所述，BP公司的油气储产量、炼油量在2014年有所下降，但公司的油气产量结构、上下游结构、本土海外油气产量分布基本上延续以往年度的规律，没有发生太多改变。在重经济效益指导思想的驱动下，若2015年的经济形势继续低迷，油价继续走低，BP公司的油气产量、炼油量可能还会有所下降，但是结构估计继续保持稳定。

同其他石油公司的反应类似，压缩投资与产量虽是应对低油价冲击导致经济效益下滑的有效手段，但应有其底线。过度压缩投资会导致发展条件来临时的重启成本过高现象。在此形势下，相信包括BP公司在内的跨国石油公司在低油价下将尽可能在资产优化组合和技术创新等方面做足文章，不会一味压缩投资、降薪和裁员。

5、BP公司的管理经验及其对我们的启示

作为在国际石油界具有重大影响力的大型石油公司，BP的发展之旅和发展经验有很多可圈可点之处。特别是在墨西哥湾漏油事件发生后公司做出的发展战略和管理调整很大程度上体现出高水平管理，胆大心细，遇事不惊，挽救了BP，充分说明公司具有极高的应对风险的能力。对新兴石油公司而言，BP漏油事件之后的改革和战略管理调整有以下方面值得借鉴。

5.1根据形势需要随时调整公司治理结构

无论是针对漏油事件还是针对低油价时期发展环境的变化，BP公司的应对均较为及时，且富有一定的效率。经过长时期的历练和发展，如今BP的风险管理体系更加全面，渗透到每一个时间点和业务环节。如今BP公司的风险管理体系中有每日风险管理监控制度，通过对生产设施、资产运营的监控，及时发现问题并制定出风险应对方案。

2010年之后，这一体系的运行得到进一步加强与巩固。与此同时，针对重大事件公司及时成立相关部门予以专门应对，比如墨西哥湾委员会的成立就是很好的例子，管理体制的调整具有灵活性，提高了管理效率。

5.2培养公司与众不同的独特发展能力

在最近几年的年报中，BP公司均对公司的特色技术与核心技术发展予以大书特书，足见公司对低迷时期新技术应用的重视。如前所述，越是在形势低迷时期石油公司越是重视技术研发及应用。

较之其他公司而言，BP在这一方面的表现或许更为出色，技术创新战略是其发展战略的重要组成部分。BP提出的培养公司“与众不同的能力”目标体系由先进的技术、有经验的专业队伍及稳固的业务联系三部分组成。培养与众不同的发展能力实际上就是发展这3个方面的因素，并通过有效管理实现3个因素相互影响相互促进。

BP公司的专业技术队伍由来自各个专业领域的人士组成，专业涵盖地质、工程以及政策、法律与贸易研究。通过丰富和完善专业队伍，加大员工培训与再教育，BP为自身“与众不同的能力”的建设提供了重要的人才保障。

5.3通过转型获得效益

战略上的纠错与调整是BP公司在逆境中率先发起的。由于调整及时，公司的业绩一度得到改善，避免了漏油事件之后滑向崩溃。BP调整发展战略是在高油价时期，低油价时期来临之后，其他大型石油公司的战略调整基本都在向BP公司的模式靠拢，包括压缩投资、资产剥离、大力发展和推广应用关键技术等。

BP公司的经验说明，必要时可对过去长期存在甚至被视为铁律的发展模式说“不”，公司的发展战略不是一成不变，需要根据环境的变化随时做出调整，要有一定的灵活性。

5.4全员参与战略调整与风险防控

BP年报披露的数据显示，公司战略计划制定及执行的员工参与程度极高，公司的发展充分吸收了大众智慧，这一点有利于公司的长远发展。BP的决策者经常向员工提出的问题是，BP作为一家石油公司如何才能保持他的领先地位，以此引发员工思考，让员工参与到公司的战略决策之中。

BP公司将战略的制定渗透到基层，其制定的战略计划始终脚踏实地，员工参与有利于及时发现问题。2014年的数据显示，公司员工对公司要求的安全生产要求更加清楚，标准化、规范化操作意识更强，归属感也较2011年以来有所提升，参与公司管理的热情和积极性也明显提升，BP公司的战略管理水平也因此上了一个新的台阶。

墨西哥湾漏油事件是BP公司发展的一个重大转折点。总体看来，BP在危机面前的表现是优秀而卓越的。漏油事件之后的阴影还未完全散去，低油价的狂潮又来侵袭，发展环境的变化对BP公司的发展提出了严峻挑战。

或许是考虑到BP公司发展所遭遇的内外困境，2014年一度传出BP要被壳牌收购的传言。至于在2015年乃至今后几年里，BP公司能否全面摆脱发展桎梏，很大程度上要看公司对墨西哥湾漏油事件的处理结果以及在压缩投资面临底线约束条件下的资产组合与优化管理效率。

（来源：《石油科技论坛》  作者：中国石化石油勘探开发研究院罗佐县  周新蓉）

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